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Morningstar propone diversi strumenti per valutare azioni e prodotti di risparmio gestito; tra questi spiccano il Morningstar Star Rating, la Stima del Quantitative Fair Value e il Morningstar Medalist Rating. È importante ricordare che tutte queste valutazioni sono il risultato di analisi e modelli e non costituiscono dati certi: si tratta di proiezioni e opinioni fondate su ipotesi. In ogni caso, conoscere la logica che sta dietro a ciascuno di questi indicatori aiuta a interpretare correttamente le segnalazioni e a inserirle nel contesto di una decisione d’investimento.
Le valutazioni vengono aggiornate con frequenze diverse e si basano su informazioni quantitative e qualitative. Il lettore deve considerare anche i rischi tipici del mercato e la possibilità che la performance passata non si ripeta. Prima di prendere decisioni, è utile comprendere le componenti che determinano ciascun rating e le limitazioni associate a modelli, assunzioni e cambiamenti dei fattori fondamentali che possono rendere una valutazione meno accurata nel tempo.
Come funziona il Morningstar Star Rating
Lo Star Rating per le azioni deriva dall’analista che stima il Fair Value di un titolo e sintetizza il confronto tra tale stima e il prezzo di mercato corrente. Si tratta di un sistema che traduce una valutazione in un numero di stelle e che viene aggiornato quotidianamente per riflettere i movimenti dei prezzi. Ricorda che il rating non è una certezza ma una valutazione: ad esempio, cinque stelle indicano che, secondo Morningstar, il titolo appare a sconto rispetto al valore stimato, mentre una stella segnala il contrario. L’aspettativa implicita è che, nel tempo, il prezzo possa convergere verso la stima del valore, con un orizzonte di riferimento pari a tre anni.
I quattro elementi alla base
La determinazione delle stelle si basa su quattro fattori principali: il vantaggio competitivo della società, noto come Economic Moat; la stima del Fair Value; il livello di Uncertainty, ossia l’incertezza sulla validità della stima; e il prezzo di mercato attuale. Questi elementi vengono combinati per produrre il punteggio a stelle. Ogni componente è importante: il moat valuta la sostenibilità dei profitti nel lungo periodo, l’incertezza misura la gamma di possibili esiti, e il prezzo attuale determina se il titolo è a sconto o a premio rispetto alla stima. Per dettagli metodologici è possibile consultare la documentazione Morningstar o clicca qui sulle pagine ufficiali.
Stima quantitativa del Fair Value: cos’è e come si calcola
La Stima del Quantitative Fair Value è una previsione numerica del valore per azione calcolata con un modello statistico basato sulle stime di analisti e su previsioni finanziarie dell’azienda. Viene aggiornata ogni giorno e serve come alternativa automatizzata alla stima dell’analista. Anche questa misura è una stima, non un dato oggettivo: riflette ipotesi su flussi di cassa, crescita e rischi operativi. Come per lo star rating, gli investimenti comportano rischi di mercato e la performance passata non è garanzia di risultati futuri. Chi desidera approfondire la metodologia può trovare ulteriori informazioni nelle pagine dedicate di Morningstar.
Il Morningstar Medalist Rating per le strategie di investimento
Il Medalist Rating è lo strumento sintetico che Morningstar usa per valutare fondi e strategie d’investimento con una scala composta da Gold, Silver, Bronze, Neutral e Negative. L’obiettivo è indicare quali prodotti, secondo Morningstar, hanno maggiori probabilità di sovraperformare nel tempo tenendo conto del rischio rispetto a un benchmark o alla media di categoria. La valutazione si basa su tre pilastri fondamentali: Persone, Società (parent) e Processo, a cui si aggiunge un’analisi del profilo commissionale.
Metodologia, limiti e raccomandazioni
I tre pilastri vengono giudicati con scale che vanno da Basso a Alto e possono essere assegnati direttamente da un analista, indirettamente o tramite algoritmo. Quando un analista copre direttamente un veicolo, i rating dei pilastri sono soggetti a supervisione da parte di un committee e vengono riesaminati almeno ogni 14 mesi; se la copertura è indiretta o algoritmica, l’assegnazione avviene mensilmente. È fondamentale sottolineare che il Medalist non è un dato di fatto né un rating di credito: non va usato come unica base di scelta, comporta incertezze e non garantisce risultati. Eventuali cambiamenti nella gestione, nella tecnologia, nel contesto macroeconomico, nei costi, nella regolamentazione, nei tassi di interesse, nei cambi o nelle condizioni politiche possono alterare le aspettative iniziali. Per lo storico dei rating e le disclosure sui conflitti di interesse, consultare l’ufficio Morningstar locale o la documentazione EU MAR.