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Recentemente, Morgan Stanley ha intrapreso una nuova iniziativa sul mercato, lanciando un pacchetto da 5 miliardi di dollari in obbligazioni e prestiti per xAI, l’azienda di intelligenza artificiale fondata da Elon Musk. Questo passaggio segna un momento cruciale per il mercato del debito corporate, in un contesto di crescente instabilità macroeconomica e geopolitica. Il successo di questa operazione potrebbe rivelarsi un indicatore fondamentale dell’appetito degli investitori per strumenti finanziari ad alto rischio.
Dettagli dell’operazione
Il pacchetto di bond e prestiti è attualmente in fase di marketing, con due opzioni preliminari riservate agli investitori. A differenza di precedenti operazioni, Morgan Stanley non fornirà garanzie sul collocamento e non impiegherà capitale proprio, optando per una struttura di tipo “best efforts”. Ciò significa che la dimensione finale della raccolta dipenderà interamente dalla reale domanda del mercato.
Questa scelta riflette una maggiore cautela da parte delle istituzioni finanziarie, in risposta a un contesto economico incerto, specie dopo le problematiche riscontrate durante la precedente operazione Musk-X del 2022. In quell’occasione, sette banche sotto la guida di Morgan Stanley avevano finanziato l’acquisizione di Twitter (ora X) da parte di Musk con un investimento di 13 miliardi di dollari. Tuttavia, a causa della rapida fluttuazione dei tassi e della successiva ristrutturazione aziendale, il debito era rimasto in carico alle banche per oltre due anni, esponendo il sistema a rischi imprevisti.
Le prospettive di xAI
Oggi, con l’operazione xAI, il contesto sembra differente. Le banche hanno iniziato a smobilizzare il debito solo nel 2024, grazie al miglioramento delle performance operative di X e alla ripresa della visibilità politica di Musk in vista delle elezioni presidenziali. Questa esperienza passata ha sicuramente influenzato la cautela mostrata nelle attuali trattative per xAI.
Parallelamente al collocamento di debito, xAI sta esplorando la possibilità di una raccolta di equity fino a 20 miliardi di dollari, con valutazioni che oscillano tra i 120 e i 200 miliardi. Queste cifre potrebbero posizionare xAI tra le startup più valutate nel settore dell’intelligenza artificiale, accanto a nomi come OpenAI e Anthropic.
Implicazioni per il mercato
Il collocamento avviene in un periodo delicato per Musk, con incertezze riguardo ai contratti federali e alle relazioni istituzionali delle sue varie aziende, come SpaceX e Neuralink. Questa situazione potrebbe influenzare le percezioni di rischio degli investitori, rendendo l’operazione un test cruciale per il mercato del debito corporate.
L’iniziativa di xAI-Morgan Stanley rappresenta un caso emblematico della nuova finanza tecnologica, dove si intrecciano dinamiche di mercato, potere politico e strategia industriale. Non si tratta solo di strutturare una raccolta di capitali, ma di sostenere la credibilità di un ecosistema che cerca di ottenere accesso al capitale senza la tradizionale mediazione bancaria.
Il crescente interesse degli investitori per il settore dell’intelligenza artificiale, alimentato da fattori geopolitici e dalla necessità di sovranità algoritmica, porta a operazioni speculative ad alto rendimento, ma anche a una maggiore attenzione da parte dei regolatori. La riuscita di questo collocamento da 5 miliardi di dollari sarà un indicatore chiave per comprendere le dinamiche future del mercato.
In questo scenario, xAI si presenta non solo come una tech company, ma come un attore fondamentale nel nuovo equilibrio tra potere imprenditoriale e governance economica globale.